Kağıt ürünleri sektörünün öne çıkan şirketlerinden Kaplamin (#KAPLM), 2025 yaz döneminde gösterdiği yüksek performansla yatırımcı ilgisini üzerine çekti. Hisse fiyatı son üç ayda yüzde 121,8 oranında artarak 200 lira seviyelerinden 457 liraya kadar tırmandı. Bu yükseliş, hem sektör talebindeki canlanma hem de şirketin varlık büyümesindeki hızla desteklendi. Ancak son günlerde görülen hacim artışıyla birlikte gelen sert düzeltme, kısa vadeli yatırımcılar açısından kâr realizasyonuna işaret ediyor.
Kaplamin’in 2025/06 dönemine ait bilançosu, aktiflerin bir yılda yüzde 72,5 büyüyerek 2,85 milyar TL’ye ulaştığını ortaya koyuyor. Özsermaye yüzde 43 artışla 1,15 milyar TL’ye çıkarken, şirketin piyasa değeri 9,14 milyar TL’ye yükseldi. Buna karşın kârlılık tarafında zayıf seyir dikkat çekiyor. Net dönem zararı 74,3 milyon TL’ye yükselirken, esas faaliyet zararı 29,7 milyon TL olarak kaydedildi. Faaliyet giderlerindeki artış ve finansman yükü, kâr marjlarını aşağı çekti.
Kısa vadede hissede satış baskısı öne çıkıyor. CCI, Stokastik ve MACD göstergeleri net satış sinyali üretirken, RSI 50 seviyesinin altına gerileyerek momentumu zayıflattı. Hisse, 3, 5 ve 10 günlük hareketli ortalamalarının altında seyrediyor. Ancak 100 günlük ortalamanın üzerinde kalması, orta vadede trendin henüz bozulmadığını gösteriyor. İşlem hacmindeki artış, kısa vadeli volatilitenin devam edebileceğine işaret ediyor.
Kaplamin, üretim kapasitesini artırırken mali yapısında borç oranlarının yükseldiği görülüyor. Toplam borç bir yılda iki katına çıkarak 1,7 milyar TL’ye ulaştı; kısa vadeli borç oranı yüzde 51’e çıktı. Buna karşın VAFÖK marjı çeyreksel bazda artış göstererek yüzde 13,1’e ulaştı. Şirketin yıllık bazda aktif büyümesi ve varlık verimliliği, uzun vadeli yatırımcılar açısından güçlü bir operasyonel taban oluşturuyor.
Kaplamin hissesi, son üç ayda yatırımcısına yüzde 121 kazandırarak dikkat çekici bir ralliye imza attı. Ancak kısa vadede teknik göstergeler zayıflarken, düzeltme sürecinin devam etme olasılığı bulunuyor. Orta-uzun vadeli görünümde ise üretim kapasitesindeki artış ve bilanço büyümesi, hisse için potansiyeli koruyan temel unsurlar olarak öne çıkıyor.
