UBS, ABD borsalarındaki çok yıllı rallinin bir balon olup olmadığına farklı bir bakış açısıyla yaklaşıyor.
UBS, “Fed, yatırımcılar ile tam teşekküllü bir hisse senedi balonu arasında duran tek şey” diyor.
7 koşuldan 6’sı tamam
Insider’dan Matthew Fox’un haberine göre, UBS analistleri, “Rahat bir ABD Merkez Bankası (Fed), bir hisse senedi balonu için eksik bileşen” diyor. UBS Yatırım Bankası’ndan Andrew Garthwaite liderliğindeki stratejistler, bir hisse senedi balonunun oluşması için gereken yedi koşuldan altısının halihazırda karşılandığını söylüyor.
Bu altı koşul arasında yapısal bir boğa piyasasının sonu, baskı altında olan kazançlar, piyasa genişliğinde kayıp, önceki balondan 25 yıllık bir fark, perakende yatırımcılar arasında katılım ve yatırımcılar arasında “Bu sefer farklı” yönündeki yaygın duygu yer alıyor.
Notta, balonun son kalan koşulunun gevşek para politikası olduğu ve Fed’in Çarşamba günkü 25 baz puanlık faiz oranı indiriminin ardından faiz oranlarını kısıtlayıcı seviyelerde tutmasıyla, bu gerekliliğin yakın zamanda karşılanmasının mümkün görünmediği belirtiliyor.
En az 100 baz puanlık indirim
Garthwaite, “Eksik olan şey iyi huylu para koşulları” diyerek, yaklaşık yüzde 3,2‘lik bir Fed fon oranının yeterli olacağını ekliyor. Garthwaite, “O zaman 6,6 trilyon dolarlık para piyasası fonunun bir kısmı kolayca hisse senetlerine geçebilir” diyerek, kenarda bekleyen nakdin muhtemelen yüksekten uçan momentum hisselerine yığılacağını ve potansiyel bir balonun daha da yüksek bir seviyeye çıkacağını belirtiyor.
Fed, Çarşamba günü faiz oranlarını yüzde 4,25-4,50 seviyesine düşürdü; bu nedenle UBS’in karışıma eklenecek son balon bileşeni olduğunu söylediği şey için en az 100 baz puanlık faiz oranı indirimi daha gerekli olacaktır.
Balon olasılığı yüzde 35
UBS, 2025 yılında borsada bir balon oluşma olasılığının yüzde 35 olduğunu öngörüyor ve Fed’in sonunda böyle bir risk almasını tetikleyecek kadar faiz oranlarını düşüreceğine inanıyor.
UBS stratejistleri, “Eğer gelecek yıl borsada bir balon oluşursa, S&P 500’ün en az yüzde 20 oranında artmasını bekleyin. Böyle bir kazanç, 2023 ve 2024’teki getirileriyle aynı seviyede olacak ve sonunda ‘dot-com balonu’nun patlamasıyla sona eren 1990’ların sonlarındaki yükselişi hatırlatacak” diyor.
Garthwaite, bir balonun risklerinden korunmak için yatırımcılara makul fiyatlı üretken yapay zeka ve elektrifikasyon hisseleri satın almalarını öneriyor ve bu hisse senetleri arasında TSMC, Meta, National Grid, PG&E ve Vistra yer alıyor.
