Uzmanlar, oldukça düşük bir ihtimal olarak görülse de Amerikan Merkez Bankası’nın faiz artırma ihtimalinin yatırımcıları bir felakete sürükleyeceği görüşünde.
Faiz oranları analisti Edward Al-Hussainy, Fed’in faiz oranlarını artırma ihtimalinin düşük olmasının yatırımcıları terste bırakabileceğini söylüyor.
Tarifelerin etkisi
MarketWatch’tan Joy Wiltermuth’un haberine göre, Columbia Threadneedle’da kıdemli faiz oranları ve döviz analisti olan Al-Hussainy, yatırımcıların gelecek aylarda olası bir Fed faiz oranı artışının yanı sıra ani faiz indirimlerinden kaynaklanan risklerle de karşı karşıya olduğunu belirtiyor.
Al-Hussainy’e göre, Fed enflasyonu kontrol altında tutmak için faiz oranlarını artırmak zorunda kalırsa yatırımcılar gelecek yıl oldukça zarar görebilir. Al-Hussainy, yaptığı basın toplantısında faiz oranlarının artma ihtimalini yalnızca yüzde 15 olarak belirtiyor ancak 12 ay sonra ‘Fed’in faiz oranlarını artıracağı bir dünya’ olacağını da ekliyor.
Al-Hussainy ayrıca Senato’daki devasa Cumhuriyetçi vergi ve harcama tasarısının ekonomik büyümeye katkı sağlaması durumunda böyle bir senaryonun ortaya çıkabileceğini ve tarifelerin nihai geçişinin enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı yaratabileceğini vurguluyor.
1938’den bu yana en yüksek seviye
Enflasyonla ilgili okumalar son birkaç ayda şaşırtıcı derecede soğuk seyrediyor ancak tarifelerin yakın gelecekte işletmeler ve potansiyel olarak haneler için maliyetleri artırması bekleniyor. Araştırma merkezi Budget Lab at Yale’e göre, ABD ithalatındaki tarifeler şu anda ortalama yüzde 15 civarında seyrediyor ve bu seviye 1938’den bu yana en yüksek seviyeye karşılık geliyor.
Goldman Sachs’ın baş ekonomisti Jan Hatzius da paylaştığı notta, “Tarife kaynaklı fiyat artışları konusunda her şeyin yolunda olduğunu söylemek için çok erken” diyor.
Kısa vadeli faizler artabilir
Al-Hussainy, “Cumhuriyetçi bütçe tasarısı veya tarifeler Fed’in enflasyonu yüzde 2’lik yıllık hedefine yakın tutma yeteneğini rayından çıkarırsa, merkez bankasının kısa vadeli politika faizinin artırması gerekebilir” diyor.
Fed Başkanı Jerome Powell Salı günü Kongre’ye, ekonomiyi ne canlandıran ne de kısıtlayan ‘nötr’ bir faiz oranı seviyesine ulaşmanın birkaç indirim veya belki daha fazlasını gerektireceğini söyledi ve bu yıl da gümrük vergilerinden dolayı enflasyonda anlamlı bir artış beklendiğini ifade etti.
Fed, 2024’te kısa vadeli politika faizini 100 baz puan düşürdü ancak Ocak ayından bu yana faizler askıya alındı ve tarife belirsizliğinin ortadan kalkmasını beklerken faizi yüzde 4,25 ila 4,5 aralığında tuttu.
Bir diğer ‘kuyruk riski’
Yine de, Al-Hussainy’ye göre, piyasalar için bir diğer ‘kuyruk riski’, iş gücü piyasasının gelecek aylarda çökmeye başlaması ve merkez bankasının faiz oranlarını yatırımcıların şu anda beklediğinden daha derin bir şekilde düşürmesine yol açması olabilir.
Al-Hussainy, hem potansiyel faiz artışlarının hem de keskin indirimlerin piyasalarda ‘anlamlı bir şekilde fiyatlandırılmayan’ senaryolar olduğunu belirterek Fed ve Wall Street’in 2026 sonuna kadar yaklaşık 100 baz puanlık gevşeme beklentilerine işaret ediyor.
Hisse senetleri, şirket kârları ve tahvil piyasaları etkilenebilir
Daha yüksek faiz oranları, şu anda rekor bölgeye yakın işlem gören hisse senetlerini etkileyebilirken daha yüksek faiz oranları şirket kârlarını sıkıştırabilir ve daha düşük getiriler sunan eski tahviller üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir.
Salı günü hisse senedi piyasaları yükseldi, 10 yıllık Hazine tahvil getirisi ise İran ve İsrail arasındaki ateşkes etrafındaki risk alma tonunun piyasaları etkilemesiyle 7 Mayıs’tan bu yana en düşük seviyesi olan yüzde 4,3 seviyesine düştü.
Dow Jones Piyasa Verilerine göre, Dow Jones yüzde 1.2 oranında değer kazanırken, S&P 500 Endeksi yüzde 1.1 oranında artarak Şubat ayındaki rekor kapanışından sadece yüzde 0.9 oranında aşağıda, 6.092.18 puanda kapandı.
