ABD Başkanı Donald Trump’ın bu yılın başında açıkladığı agresif gümrük tarifeleri küresel piyasaları sarsmış ve yatırımcıların ABD’den uzaklaşmasına yol açmıştı. Ancak yatırımcıların ibresi yeniden ABD’ye dönmeye başladı.
Amerikan hisse senetleri güçlü bir toparlanma göstererek yeni rekor seviyelerine ulaştı ve Avrupa borsalarının yılın büyük bölümünde sağladığı üstünlüğü eritti.
S&P 500 Endeksi yıl başından bu yana yüzde 13 yükselirken, Nasdaq yüzde 17 artış kaydetti. Haziran sonunda Amerikan hisse senetleri yeniden rekor seviyelerine ulaştığında her iki endeks de yalnızca yüzde 5 artıştaydı.
Almanya’da DAX Endeksi yılbaşından bu yana yüzde 19 yükseldi, bu oran haziranda %20 seviyesindeydi. Diğer endeksler de artış kaydetti ancak ABD hisseleri kadar güçlü olmadı. İngiltere’de FTSE 100 Endeksi yıl başından haziran ayına kadar %8 yükselmişti. Endeksin şu anki performansı %13 seviyesinde. MSCI Avrupa Endeksi ise yılbaşından bu yana %25 arttı. Bu oran haziranda %21’di.
Avrupa’ya ilişkin yatırımcı algısı belirgin şekilde değişti. İngiltere ve Fransa’daki bütçe açığı görünümü endişe yaratırken bu ülkelerdeki ekonomik büyüme de zayıf seyrediyor. Ayrıca hükümet harcamaları ve deregülasyonda beklenen ivme şu ana kadar gerçekleşmedi.
Fortune’un haberine göre, Deutsche Bank analistleri geçen hafta yayınladıkları notta, “Almanya dışında yatırımcılar ilerlemenin yavaşlığından hayal kırıklığı yaşıyor: Alman hükümetinin harcama musluğunu açacağına dair bir işaret yok. Bu durum, hükümetin ayak sürüdüğü ve vaat edilen savunma ve altyapı harcamalarını uygulama konusunda kararsız kaldığı yönünde endişeleri artırdı” ifadelerine yer verildi.
Analistler her ne kadar sonunda piyasalarda bir hızlanma öngörse de, uzun vadeli büyüme beklentileri daha temkinli.
Buna karşılık, yapay zekâ devrimine yönelik iyimserlik, Trump’ın ticaret savaşında yumuşama, güçlü şirket bilançoları, devam eden GSYH büyümesi, tüketici harcamalarındaki dayanıklılık, vergi indirimleri ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yeniden faiz indirmesi ABD borsalarına hız kazandırdı.
ABD hisse senetleri, merkez bankasının adımlarından daha fazla destek alabilir ve Avrupa ile aradaki farkı kapatabilir.
Powell’ın faiz yorumu ‘şahin’ mi ‘güvercin’ mi?
Fed, çarşamba günü Aralık ayından bu yana ilk kez faiz indirdi. Ancak Wall Street’te birçok kişi Fed Başkanı Jerome Powell’ın basın toplantısında verdiği mesajı “şahin” olarak yorumladı.
Powell’ın faiz indirimi adımını “risk yönetimi” olarak tanımladı ve bunun agresif bir gevşeme döngüsünün başlangıcı olmadığını belirtti. Ayrıca riski olmayan bir seçeneklerinin olmadığını ve ileride neler yaşanacağının belirsiz olduğunu vurguladı.
Ancak Citi Research ekonomistleri piyasaların Powell’ı “şahin” olarak yorumlamasına katılmıyor ve mesajın daha “güvercin” olarak görülmesi gerektiğini belirtiyor.
Citi’den yapılan açıklamada, “Powell faiz indirimin etkisinin, tek bir 25 baz puanlık kesintiden ibaret olmadığını, piyasaların daha fazla indirim fiyatlamasından kaynaklandığını açıkladı. Bu da Fed yetkililerinin temel senaryolarına odaklanarak, piyasaları ve noktasal grafikleri takip ederek bu yıl 75 baz puan indirim yapacağını gösteriyor” ifadelerine yer verildi.
JPMorgan’daki hisse senedi stratejistleri ise, resesyonun olmadığı dönemlerde faiz indirimlerine gidildiğinde S&P 500 Endeksi’nin ikinci yıllarda ortalama yüzde 26,5 yükseldiğini, ilk yılda ise bu ortalamanın %13,7 olduğunu belirtiyor.
JPMorgan, Fed’in geçen yıl eylülde faiz indirimine başladığını ve piyasaların o zamandan bu yana borsaların %17,6 yükselerek tipik ilk yıl getirilerini şimdiden aştığına dikkat çekiliyor. Stratejistler, “Faiz indirimleri tarihsel olarak tüketici harcamaları, yatırım harcamaları (sermaye harcamaları ve Ar-Ge), birleşme ve satın almalar ve hisse geri alımlarında artış sağlayarak kârlarını destekledi” açıklamasında bulundu.
