Çin borsasında bu yıl yaşanan güçlü yükseliş, küresel yatırımcıların temkinli havasına rağmen, ülke piyasalarının toparlanma ivmesini gözler önüne serdi. MSCI Çin endeksi, yıl başından bu yana yüzde 35’lik artışla son sekiz yılın en güçlü performansını sergilerken, MSCI Dünya endeksi yüzde 14’te kaldı. Uzmanlar, bu ivmenin Pekin’in yoğun teşvikleri ve düzenleyici adımlarından kaynaklandığını vurguluyor.
DEV DESTEK VE REFORMLAR YATIRIMCI İLGİSİNİ ARTTIRDI
Çin hükümeti, son dönemde piyasa altyapısını güçlendirmek için özellikle kamu kuruluşlarını ve özel şirketleri kapsayan kurumsal yönetim reformlarını hızlandırdı. Ayrıca, hisse geri alımlarına yönelik başlatılan kapsamlı destek paketi ve kamu fonlarının “ulusal ekip” olarak koordineli biçimde yaptığı alımlar piyasaya olan güveni artırdı. Uzmanlar bu adımların, hisse senedini gayrimenkule ciddi bir alternatif haline getirmeye başladığı görüşünde.
KraneShares Baş Yatırım Sorumlusu Brendan Ahern, borsaların uzun vadeli birikimler için daha güvenli bir platform haline gelmesinin, yatırımcıların gayrimenkulden borsaya yönelmesini kolaylaştırdığını vurguladı. Matthews Asia Başkanı Mark Headley ise, sermaye piyasalarının ABD ile rekabet edebilmesi için Pekin’in reformlara hız verdiğini ifade etti.
YENİDEN YAPILANAN PİYASA VE ARTAN ŞİRKET KALİTESİ
Dünya Bankası 2024 verilerine göre, Çin’in toplam küresel GSYİH payı yüzde 16,8’e ulaşırken, borsadaki payı yalnızca yüzde 10,3 oldu. MSCI Dünya Endeksi’nde Çin’in ağırlığı yüzde 3,35 seviyesinde. Ancak, uzmanlar Çin’de işlem gören şirket kalitesinin ve sayısının yıllar içinde ciddi biçimde arttığını belirtiyor. Wind verilerine göre, ana karada işlem gören 5 binin üzerindeki şirketin 2.504’ü 1 milyar dolar piyasa değerini aşmış durumda.
Portföy yöneticileri bugün artık e-ticaret, teknoloji, imalat ve tüketici şirketlerinde çok sayıda seçenek bulunduğuna dikkat çekiyor.
YENİ DÜZENLEME ADIMLARI VE İSTİKRAR ARAYIŞI
Düzenleyici kurumlar, son dönemde kamu şirketlerinde performans göstergelerini hisse senedi fiyatı ve özsermaye getirisine bağlayan uygulamaları hızla devreye aldı. Piyasalardaki oynaklığa karşı önlemler kapsamında ise menkul kıymetler regülatörünün başına geçtiğimiz yıl Wu Qing atanmıştı. Hisse geri alımlarını, birleşme ve satın almaları, temettü politikalarını teşvik eden yeni kuralların yatırımcı güvenini tazelediği belirtiliyor.
Asya Kurumsal Yönetim Derneği yetkilileri ise, bu reformların uluslararası yatırımcılar için Çin şirketlerini daha cazip hale getirmek için hızlandığını, ancak devletin şirketlerdeki ağırlığı azaltmaya dönük bazı adımların parti içinde tereddütle karşılandığını dile getiriyor.
YABANCI YATIRIMCI İÇİN TEMKİNLİ HAVA SÜRÜYOR
Çin’in borsalarındaki başarının portföy çeşitliliğini artırmaya çalışan küresel yatırımcılar için dikkate değer bir gelişme olmasına karşın, ABD-Çin gerilimi ve makro belirsizlik nedeniyle birçok fon hâlâ bekle-gör politikası izliyor. EPFR verileri, 2025’in ilk bölümünde Çin anakara piyasasında net yabancı yatırımın 1,2 milyar dolar civarında kaldığını ortaya koydu.
Bununla birlikte, piyasa uzmanları Çinli yatırımcılar için alternatiflerin sınırlı olduğunu belirtiyor. Analist Ryan Manuel, “Emlak piyasası durağanken sermayenin yönleneceği fazla seçenek yok” değerlendirmesinde bulunuyor.
