Metal ana sanayi şirketleri arasında PD/DD oranı 1’in altında kalan hisseler dikkat çekiyor. Kardemir’in farklı pay grupları 0,50’nin altındaki çarpanlarıyla öne çıkarken, Ereğli ve İskenderun Demir Çelik de 0,70 seviyesinin altında işlem görüyor. Sektördeki düşük defter değeri çarpanları, yatırımcıların temkinli fiyatlama yaptığını ortaya koyuyor.
Son dönemde metal ana sektörü, küresel çelik talebindeki dalgalanmalar ve maliyet baskıları nedeniyle baskı altında kaldı. Ancak şirketlerin defter değerlerine göre düşük fiyatlanması, değer odaklı yatırımcılar için dikkat çekici bir tablo oluşturuyor. Kardemir, Ereğli ve İskenderun Demir Çelik gibi sektörün lokomotifleri, defter değerine göre %50’nin altında iskontolu işlem görüyor. Bu durum sektörün geleceğine dair beklentilerin fiyatlara yansıdığını gösteriyor.
Yatırımcı açısından düşük PD/DD oranı, şirketlerin varlıklarına göre ucuz fiyatlandığını işaret eder. Ancak bu çarpanın tek başına yeterli olmadığı; satış kârlılığı, borçluluk seviyesi ve küresel talep görünümüyle birlikte değerlendirilmesi gerektiği unutulmamalı. Metal ana sektörü, küresel büyüme trendleriyle yüksek oranda bağlantılı olduğundan yatırımcı algısında belirsizlikler değerlemelere doğrudan yansıyor.
Şirket bazlı görünüm:
#KRDMB – Kardemir (B): PD/DD 0,49 seviyesinde, defter değerinin yarısının altında fiyatlanıyor.
#KRDMD – Kardemir (D): 0,49 PD/DD ile aynı şekilde düşük çarpanlı seyrediyor.
#TUCLK – Tuğçelik: 0,62 PD/DD ile sektör ortalamasına göre daha yüksek ama hâlâ 1’in altında.
#KRDMA – Kardemir (A): 0,66 PD/DD ile diğer Kardemir gruplarına göre biraz daha yüksek.
#EREGL – Ereğli Demir Çelik: 0,68 PD/DD ile Türkiye’nin en büyük çelik üreticisi düşük değerlemeyle işlem görüyor.
#KOCMT – Koç Metalurji: 0,68 PD/DD ile defter değerine yakın fiyatlansa da hâlâ iskontolu.
#ISDMR – İskenderun Demir Çelik: 0,78 PD/DD ile sektörde 1’in altında kalan diğer önemli oyuncu.
#CEMTS – Çemtaş: 0,90 PD/DD ile sektörün en yüksek oranına sahip olsa da hâlâ defter değerinin altında fiyatlanıyor.
