BMO Capital Markets, S&P 500’ün 2025’in sonuna kadar yüzde 14 oranında yükseleceğini söylüyor.
BMO Capital Markets’ın yükseliş öngörüsü 3 nedene dayanıyor.
Borsanın tökezleyeceğine bahse girmeyin
Insider’dan Filip de Mott’un haberine göre, BMO Capital Markets ABD borsalarında daha fazla yükseliş öngörüyor ve gelecek yıl S&P 500’ün tökezlemesine bahse girilmemesi gerektiğini öne sürüyor.
BMO’nun baş yatırım stratejisti Brian Belski, S&P 500 Endeksi’nin 2025 yılının sonunda 6.700 puan seviyesine doğru ilerlediğini söylüyor. Bu, mevcut seviyelerden yaklaşık yüzde 14’lük bir artışı işaret ediyor. Belski, bu tahminini destekleyen üç neden olduğunu belirtiyor.
Döngüsel boğa rallisi
Birincisi, borsa üçüncü yıl döngüsel boğa rallisine giriyor. Belski, 1950’den beri döngüsel bir boğa yılının endeks için genellikle yüzde 6’lık bir kazanç anlamına geldiğini ifade ediyor.
Mevcut boğa döngüsü boyunca borsa, tarihsel verilere kıyasla önemli ölçüde daha büyük yıllık kazançlar elde ediyor. S&P 500, 2023’te yüzde 24 oranında getiri sağladı ve yıl başından bu yana yaklaşık yüzde 23 oranında yükseldi.
Kazanç büyümesi hafife alınıyor
İkinci olarak Belski, endeksin kazanç büyümesinin hafife alındığının altını çiziyor ve sırf bu nedenle bile endeksin yüzde 6’dan daha fazla bir değer artışı kaydedeceğini söylüyor.
Öte yanda, hisse senedi piyasasının çok pahalı hale geldiği ve değerlemelerin neredeyse zirve seviyelerde dolaştığı konusunda bazı endişeler var. BlackRock’ın tahvil şefi Rick Rieder da hisse senedi piyasası çarpanlarının düşmesi için kazanç büyümesinin önemli ölçüde artması gerektiğini belirtiyor.
Belski bunun gerçekten de olacağını söylüyor ve piyasanın birkaç önde gelen hisse senedine yoğun bir şekilde odaklanmaktan uzaklaşarak genişlemeye devam edeceğini öngörüyor. Yine de bu, sadece bir avuç teknoloji şirketinin S&P 500 Endeksi’nin yaklaşık üçte birini oluşturması göz önüne alındığında endişe verici bir durum olarak öne çıkıyor.
Belski ise, “Genişleme etkisinin gerçek olduğunu görüyoruz. Yakından bakıldığında, S&P 500’deki diğer 490 hissenin kazanç büyümelerinin çok daha hızlı genişlediği görülüyor” diyor.
Para politikasında gevşeme
Üçüncü olarak Belski, piyasaların para politikasının gevşetilmesine yanıt vermeye devam edeceğini tahmin ediyor.
Belski, “Para politikasına ve mali politikaya bakarsanız, piyasaları gerçekten yönlendiren şeyin bu olduğunu görürsünüz ve para politikasının daha gevşek hale gelmesi treni, istasyondan ayrılalı çok oldu” diyor.
Fed, Eylül ayından bu yana faiz oranlarını iki kez düşürdü ve yatırımcılar Aralık ayında bir çeyrek puanlık indirim daha olma ihtimalini yüzde 65,3 olarak fiyatlıyor.
Piyasa, faiz oranlarının başkan seçilen Donald Trump’ın politikaları altında ne kadar düşebileceğinden daha az emin olsa da Goldman Sachs, faiz oranının gelecek yıl 100 baz puandan fazla düşerek yüzde 3,25 ila 3,5 aralığına ineceğini tahmin ediyor.
BMO’nun tahmini, diğer tahminlerin bir kademe üzerinde seyrediyor. Yükseliş öngörüsüne katılsa da Morgan Stanley, 2025 S&P hedefini 6.500 puan olarak güncelledi ve yüksek kaliteli döngüsel hisse senetlerinin daha iyi performans göstereceğini belirtti.
