İşte banka ekonomistlerinin Amerika Merkez Bankası (Fed), Avrupa Merkez Bankası (ECB), İngiltere Merkez Bankası (BoE) ve Japonya Merkez Bankası (BoJ) hakkındaki 2024 tahminleri…
“Fed’den 2024’te 150 baz puanlık faiz indirimi bekliyoruz”
“ABD iktisadı âlâ performans göstermeye devam ediyor ve iş piyasası sıkılığını koruyor fakat Federal Rezerv’in faiz oranlarının artması ve buna bağlı olarak kredi şartlarının sıkılaştırılmasının istenen etkiyi yaratmaya başladığına dair ispatlar artıyor.
Son periyottaki enflasyon göstergeleri çok daha uygun durumda görünüyor ve öncü ekonomik göstergeler zayıflıyor; işe alım ve işe alım niyetleri ise soğuyor üzere… Oranlar tepeye ulaştı ve bir sonraki atak indirim olacaktır. Anahtar nokta tüketici ve gerçek hane halkı harcanabilir gelirinin sabit kalması, kredi talebinin düşmesi ve birçok kişi için salgın devri biriken tasarrufların tükenmesi nedeniyle gerçek bir sakinlik riski görüyoruz.
Düşük akaryakıt fiyatları korunursa, enflasyon gelecek yılın ikinci çeyreğinde yüzde 2 maksadında olabilir ve bu da, bilhassa işe alımların beklediğimiz üzere yavaşlaması halinde, Fed’in mayıstan itibaren faiz oranlarını düşürmesine kapı açabilir. 2024’te 150 baz puanlık, 2025’in başlarında da 100 baz puanlık faiz indirimi bekliyoruz.”
“Avrupa’da sıkılaştırmanın tam tesiri 2024’te ortaya çıkacak”
“Avrupa Merkez Bankası (ECB), 2021 ve 2022 yıllarında enflasyondaki yükselişin gücünü ve suratını hafife almış olsa da, artık enflasyondaki düşüş suratını da hafife alıyor olabilir.
Enflasyon halihazırda yüzde 3 civarına geriledi; fiyat artışı 2024’ün birinci aylarında sabitlenmeli ve ECB’nin bu yılki mali sıkılaştırmasının tam tesiri 2024’te ortaya çıkmaya devam edecek. 2023’teki enflasyondaki düşüş temel olarak güç ve enflasyonun sonucuydu.” “2024 yılındaki enflasyondaki düşüş ise ECB’nin son iki yılda uyguladığı sıkılaştırmanın bir sonucu olacak üzere görünüyor.
Avrupa Merkez Bankası hâlâ gelecek yıl özel tüketimin toparlanacağını iddia ederken, biz daha çok ihtiyati tasarruflar görüyoruz.” “Enflasyondaki düşüş ve beklenenden zayıf büyüme, merkez bankasının para siyaseti freninden ayağını bir ölçü çekmesi için kâfi olacak ve faiz oranlarını haziran ayından itibaren her çeyrekte toplam 75 baz puan düşürecek.”
“BoE’den 2024 beklentimiz, 100 baz puanlık faiz indirimi yapması”
“İngiltere Merkez Bankası’nın sıkılaştırma döngüsü neredeyse kesin olarak sona erdi ve siyaset yapıcılar, yatırımcıları faiz indirimlerinin uzak olduğuna ikna etmek için çok fazla güç harcıyor. Bununla birlikte, 2024’te gevşemeyi göz gerisi etmiyorlar ve yaza kadar faiz indirimlerine kapının sonuna kadar açık olduğunu düşünüyoruz.”
“Mortgage sahiplerinin yüzde 4-5’i her üç ayda bir tekrar finansman sağladıkça ve birden fazla durumda çok daha düşük oranlara sahip 5 yıllık düzeltmeler yapıldıkça, faiz artışlarının tesiri artmaya devam edecek. Bankanın kendisinin de kabul ettiği üzere, gelecek yıl kilit ehemmiyete sahip olan hizmet enflasyonu ve özel bölüm fiyat artışlarının her ikisinin de gelecek yaz yüzde 4 alanına geri dönmesi bekleniyor (şimdiki sırasıyla yüzde 6.6 ve yüzde 7.8’den).
Bu çerçevede, BoE’nin 2024’te 100 baz puanlık faiz indirimi ve 2025’te de birebir ölçüde indirime gideceğini düşünüyoruz. Piyasalar da giderek daha fazla bu halde düşünüyor.”
“Japonya’da yeni teknolojilere yapılan yatırımlar artacak”
“2024, Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) siyaset normalleşmesinin birinci yılı olacak ve on yıllardır süren çok genişleme siyasetine son verecek. Sağlam fiyat artışının BoJ’nin uzun vakittir beklenen sürdürülebilir yüzde 2 enflasyon maksadını ve özel tüketimi destekleyecek sıkı çalışma şartlarını desteklemesini bekliyoruz.” “Yeni teknolojilere yapılan yatırımlar da daha da artacak. 2023’teki güçlü kurumsal çıkarlar göz önüne alındığında, gelecek yılki fiyat artışının yüzde 3’ün üzerine çıkması gerektiğine inanıyoruz.”
ECB, üç temel siyaset faizini sabit bıraktı
Avrupa Merkez Bankası (ECB), dün beklentilere paralel olarak faizleri sabit tutma kararı aldı ve refinansman faizini yüzde 4.50 düzeyinde korudu. ECB’den yapılan açıklamada, bankanın 3 temel siyaset faizini sabit bırakma kararı aldığı, refinansman faizinin yüzde 4.50’de, mevduat faizinin yüzde 4’de, marjinal fonlama faizini de yüzde 4.75 düzeyinde koruduğu kaydedildi.
Bloomberg anketine katılan 59 ekonomistin beklentisi faiz oranlarının sabit bırakılacağı tarafındaydı. Enflasyonun düşmesiyle birlikte ikinci toplantıda da faiz oranlarını sabit tutan ECB, pandemi devrindeki 1.7 trilyon euroluk (1.8 trilyon dolar) teşvikten çıkışını hızlandıracağını açıkladı. ECB’nin yayımladığı karar metninde, Pandemi Acil Varlık Alım Programı (PEPP) portföyünü 2. yarıda aylık ortalama 7.5 milyar euro düşürüleceğini ve PEPP yatırımlarını 2024 yılı sonunda durdurulacaklarını belirtti.
Öte yandan karar metninde, “Yönetim Konseyi’nin gelecekteki kararları, siyaset faiz oranlarının gerektiği sürece gereğince kısıtlayıcı düzeylerde belirlenmesini sağlayacaktır. Kısıtlamanın uygun düzeyini ve mühletini belirlemek için bilgilere bağlı bir yaklaşım izlemeye devam edilecek” tabirleri yer aldı.
Faizi sabit tutan Fed’in gelecek yıla ait sinyalleri “güvercinleşti”
ABD Merkez Bankası (Fed), siyaset faizini beklentilere paralel değiştirmeyerek 22 yılın en yüksek düzeyi olan yüzde 5.25-5.50 aralığında sabit tutarken, para piyasalarındaki fiyatlamalarda, Fed’in yüzde 80 ihtimalle martta faiz indirimlerine başlayacağı, 2024 genelinde de 4 yahut 5 kere faiz indirimine gidebileceği varsayımları yük kazandı.
Geçen yıl mart ayında başladığı “şahin” adımlarla siyaset faizini 22 yılın en yüksek düzeyine çıkaran Fed, enflasyondaki olumlu seyir ve iş gücü piyasasındaki soğuma işaretleri sonrası yaklaşık iki yılın akabinde birinci sefer “güvercin” ileti verdi.
Federal Açık Piyasa Komitesi evvelki geceki toplantısında siyaset faizini yüzde 5.25-5.50 düzeyinde sabit tutarken, karar metninde görülen değişiklikler “enflasyon telaşlarının azaldığı” formunda yorumlandı. Fed Lideri Jerome Powell, kararın açıklanmasının akabinde yaptığı değerlendirmede, sıkılaştırma döngüsünde siyaset faizinin muhtemelen tepede yahut tepeye yakın olduğuna inandıklarını belirtti.
Federal Açık Piyasa Komitesi’nin bu toplantısında faiz indirimlerini tartıştığını söz eden Powell, banka yetkililerinin, faiz oranlarının daha da artırılmasını uygun bulmamalarına karşın, bu mümkünlüğü masadan kaldırmak da istemediklerini bildirdi. Kelam konusu gelişmelerin akabinde para piyasalarındaki fiyatlamalarda, Fed’in yüzde 80 ihtimalle martta faiz indirimlerine başlayacağı, 2024 genelinde de 4 yahut 5 kere faiz indirimine gidebileceği varsayımları öne çıktı.
Geçen hafta açıklanan bilgilere nazaran, ABD’de tarım dışı istihdam, grevdeki otomotiv çalışanlarının işlerine dönmesinin de tesiriyle kasımda 199 bin kişi artarak beklentileri aştı. ABD’de işsizlik oranı da yüzde 3.9’dan 3.7’ye düştü. Buna rağmen JOLTS açık iş sayısı ekimde bir evvelki aya kıyasla 617 bin azalarak 8 milyon 733 bine geriledi.
Ekonomiye ait iddialarını de açıklayan Fed, federal fon oranına ait kestirimini bu yıl sonu için eylülde öngördüğü yüzde 5.6 düzeyinden yüzde 5.4 düzeyine çekti. Fed, yıl boyunca her iki toplantıda bir iktisada ait kestirimlerinin yer aldığı bir “projeksiyon” tablosu yayınlıyor. Bu tabloda Fed’in federal fon oranına ait 2024 yılı kestirimi yüzde 5.1’den yüzde 4.6’ya, 2025 yılı için yüzde 3.9’dan yüzde 3.6’ya indirildi. Fed’in 2026 yılına ait faiz öngörüsü ise yüzde 2.9 olarak korundu.
Uzun periyot ortalama faiz beklentisi de yüzde 2.5’te tutuldu. Kelam konusu kestirimler, Fed’in gelecek yıl toplamda 75 baz puanlık faiz indirimine gidebileceğini işaret ediyor. Bankanın enflasyon varsayımları ise bu yıl için yüzde 3.3’ten yüzde 2.8’e, 2024 için yüzde 2.5’ten yüzde 2,4’e ve 2025 için yüzde 2.2’den yüzde 2.1’e indirildi. Enflasyon iddiası 2026 için yüzde 2 olarak belirlendi.
