Küresel piyasalarda 2025 yılında euro cinsinden borçlanma rekor düzeye ulaştı. Toplamda 2,2 trilyon dolarlık kaynak sağlanırken, bu tutar bir önceki yıla göre yaklaşık yüzde 19’luk artışa işaret etti. Dealogic verileri, euro bazlı borçlanmadaki yükselişin üst üste üçüncü yılına girdiğini gösterirken, artış hızının 2024’te kaydedilen yaklaşık yüzde 21’in bir miktar altında kaldığına dikkat çekiyor.
Faiz avantajı ve dolar dışı çeşitlendirme etkisi
Analistlere göre bu ivmenin arkasında, yatırımcıların ABD dolarına olan bağımlılığı azaltma isteği ile görece düşük faiz ortamı bulunuyor. Özellikle gelişmekte olan ülkelerin borçluları için cazip koşullar sunan euro piyasası öne çıkıyor. Deutsche Bank’ın kredi stratejistleri, 2025 yılında yatırım yapılabilir seviye ve yüksek getirili şirketler dahil olmak üzere euro cinsinden borçlanmanın yaklaşık 1 trilyon Euro (1,17 trilyon dolar) civarında gerçekleştiğini öngörüyor.
Küresel sermaye akımları ve ABD varlıkları
ABD Başkanı Donald Trump’ın sert ticaret ve gümrük politikalarının, yatırımların ABD’ye yönelme gücünü zayıflatabileceğine dair endişeler dile getirilse de, piyasalarda ABD varlıklarından toplu bir çıkış yaşanmadı. Yıl boyunca Avrupa ve Asya’ya fon akışları artarken, ABD hisse senetleri özellikle yapay zekâ odaklı şirketlerin desteğiyle yılın ikinci yarısında küresel liderliğini korudu. ABD Hazine tahvilleri de Japonya ve Almanya’nın uzun vadeli tahvilleri çok yıllık zirvelere çıksa dahi sert satış baskısından uzak kaldı.
Dolar hâlâ lider konumda
Buna rağmen euro cinsinden borçlanma, 2025’te ABD doları bazında gerçekleştirilen 4,5 trilyon dolarlık ve toplamda 9,57 trilyon dolara ulaşan küresel borçlanmanın hâlâ yarısından daha azını oluşturuyor. Bu tablo, doların uluslararası borçlanmada birincil tercih olma konumunu sürdürdüğünü ortaya koyuyor.
