Dünyanın en büyük hedge fonlarından biri olan Millennium Management, borsada kaybetmemeyi başaran nadir yatırım şirketlerinden biri olarak dikkat çekiyor. Şirket, 35 yıllık geçmişinde yalnızca bir kez kayıp yaşadı ve kullandığı stratejiler sayesinde yatırımcılarına sürekli kazanç sağlamayı başardı.
Millennium’un Başarısının Sırrı Nedir?
69 milyar dolarlık hedge fonu yöneten Millennium, zarar eden hisse senedi pozisyonlarını hızla kapatma stratejisi ile tanınıyor. Insider’dan Matthew Fox’un haberine göre, şirket 1989’da kurulduğundan bu yana sadece 2008’de, küresel mali kriz sırasında küçük bir kayıp yaşadı. Ancak, o yılda bile S&P 500 endeksinin yüzde 38 düştüğü bir ortamda Millennium, sadece düşük tek haneli kayıplarla bu durumu atlattı.
Şirketin en iyi yılı, 2000 yılında ‘dot-com çöküşü’ sırasında yaşandı. S&P 500’ün yüzde 10 değer kaybettiği o dönemde Millennium, yatırımcılarına yüzde 35 getiri sağlayarak tarihe geçti. Aynı şekilde, 2022 yılında S&P 500 yüzde 19 oranında düşerken, Millennium yüzde 12 kazanç sağladı. Bu başarı, Millennium’un esnek ve çok stratejili yatırım yaklaşımına bağlanıyor.
Çok Stratejili Yatırım Yaklaşımı
Millennium’un başarısının arkasında, portföy yöneticileri, analistler ve yatırımcılar tarafından uygulanan çok stratejili bir model yatıyor. Şirketin 2.600’den fazla yatırım uzmanı, hisse senetleri, tahviller, emtialar ve opsiyonlar arasında farklı stratejiler kullanarak, bağımsız gruplar halinde yatırımları yönetiyor. The Wall Street Journal’ın raporuna göre, bu sistemin temel prensibi oldukça net: “Para kazan ya da kovul.”
Şirkette işler çok katı kurallarla yönetiliyor. Eğer bir portföy yöneticisi 1 milyar dolarlık bir portföyde yüzde 5, yani 50 milyon dolarlık bir kayıp yaşarsa, sermayesi yarıya düşüyor. Kayıplar yüzde 7,5’a, yani 75 milyon dolara ulaştığında ise yöneticinin işine son verilebiliyor.
Katı Strateji, Yüksek Başarı
Millennium’un bu katı stop-loss stratejisi, yüksek çalışan sirkülasyonuna yol açıyor. Şirket, her yıl personelinin yüzde 15-20’sini değiştirme oranına sahip. Ancak bu strateji, aynı zamanda şirketin kurucusu Israel Englander’ı dünyanın en zengin 172. kişisi yaptı. Englander’ın serveti, Bloomberg’e göre 13,3 milyar dolar.
Millennium’un bu stratejisi günümüzde de başarılı olmaya devam ediyor. 2023 yılı itibariyle yüzde 10’luk bir getiri elde eden fon, yılın başından bu yana yüzde 9,5 oranında daha artış gösterdi.
Millennium Management, katı risk yönetimi ve disiplinli yatırım yaklaşımı ile borsada kaybetmemeyi mümkün kılan nadir hedge fonları arasında yerini sağlamlaştırıyor.
