Kripto para piyasası, ABD’deki radikal politika hamlelerinin etkisiyle yaklaşık 4 trilyon dolarlık devasa bir büyüklüğe ulaştı ve piyasa genelinde sarsıcı bir iyimserlik havası oluşturdu. Özellikle çığır açan stablecoin yasasının yürürlüğe girmesi ve bunun devamında gelen kapsamlı regülasyon adımları, sektöre meşruiyet ve taze sermaye kazandırdı. Dijital varlık fiyatlarında gözlenen yükselme, risk iştahının da yeniden canlanmasına neden oldu.
Son dönemlerde perakende sektörünün piyasaya yeniden ilgi gösterdiğine dair sinyaller artsa da, yükselişin temel dinamosu kurumsal yatırımcılar oldu. Örneğin, Sensor Tower’ın verilerine göre, bir ay önce Apple’ın finans kategorisinde 25. sırada yer alan Coinbase uygulaması kısa sürede ilk beşe girdi. Ayrıca, Google’da “Bitcoin” aramalarındaki artış ve sosyal medya platformlarındaki hareketlilik, özellikle Washington’da yasalaşan stablecoin düzenlemesiyle birlikte hız kazandı.
KURUMSAL TALEP ARTTI
Derinlemesine bakıldığında ise, işin mutfağında büyük oyuncuların belirleyici olduğu dikkat çekiyor. 10.000 Bitcoin ve üzeri portföye sahip özel yatırımcılar, Temmuz ayındaki yükseliş öncesinde yüklü miktarlarda alım yaparak fiyatları tetikledi. Ancak bu gruplar, fiyatlar zirveye ulaştıktan sonra pozisyonlarını kademeli olarak kapattı. Circle’ın halka arzı ve stablecoin piyasasındaki ivme, yeniden ilgiyi ateşlerken, özellikle kurumsal aktörlerden gelen talep dikkat çekti. Galaxy Digital’ın üst düzey isimlerinden Chris Rhine, “Kurumlar bize danışıyor, stablecoin’lerde pozisyon almak için aciliyet hissediyorlar” ifadelerini kullandı.
Her ne kadar küçük yatırımcının ilgisi ufak hareketliliklerle kendini gösterse de, çeyrek dönem verilerinde bu yansımıyor. Mesela Coinbase’in ikinci çeyrekteki işlem hacmi geçen çeyreğe kıyasla %44, yıllık bazda ise %3 geriledi. Benzer şekilde cüzdan uygulaması indirme oranlarında da düşüş gözlemlendi. Bu da, spekülatif hareketin büyük ölçüde başka alanlara, örneğin yapay zeka temalı hisse senetlerine yöneldiğini işaret ediyor.
KÜÇÜK YATIRIMCILAR TEMKİNLİ
Bitcoin ve diğer kripto paralarda fiyat hareketlerinin ana belirleyicileri artık büyük fonlar, hazine şirketleri ve varlık yöneticileri olmaya başladı. Küçük yatırımcılar ise piyasaya doğrudan değil, daha çok yapılandırılmış ürünler veya danışmanlar aracılığıyla giriyor. Bu kurumsallaşmanın gelecekte kalıcı olup olmayacağı tartışmalı. Destekleyenler, kurumsal sermayenin piyasalara istikrar, likidite ve profesyonellik getirdiğini savunurken; eleştirmenler ise inovasyonun ve erken dönem kripto ruhunun zarar görebileceği uyarısında bulunuyor.
Neticede, spot Bitcoin ETF’leri gibi ürünlere hem bireysel hem de kurumsal ilginin sürdüğü, yılın başından beri yaklaşık 19 milyar dolar yatırım çekildiği görülüyor. Fakat piyasanın yönü artık ağırlıklı olarak büyük portföy sahiplerinin tahsisatları ve geleneksel finans masalarındaki kararlarla belirleniyor. Kitlesel perakende coşkusu henüz tam anlamıyla geri dönmese de, sektördeki “aciliyet” duygusu herkes için geçerli olmaya başladı.
